Dívida Portuguesa Total – um Monstro

Leviatan

A dívida portuguesa pode dividir-se em 3 partes: a dívida total das administrações públicas, a dívida das empresas privadas e a dívida dos particulares. Entidades várias publicam boletins informativos sobre a dívida: O Banco de Portugal, o IGCP e o INE. Normalmente, os números da dívida são publicados usando várias definições: dívida direta do estado (utilizado pelo IGCP), dívida na óptica de Maastricht (banco de Portugal), etc.

O conceito de  dívida na óptica de Maastricht difere do conceito dívida direta do Estado, compilada pela Agência de Gestão da Tesouraria e da Dívida Pública (IGCP) numa base mensal e divulgada também pelo Banco de Portugal, devido, principalmente, a: i. diferenças de delimitação do setor – a dívida direta do Estado inclui apenas a dívida emitida pelo Estado, enquanto na dívida de Maastricht se incluem todas as entidades classificadas, para fins estatísticos, no setor institucional das administrações públicas; ii. efeitos de consolidação – a dívida direta do Estado reflete apenas os passivos deste subsetor, enquanto a dívida de Maastricht é consolidada, isto é, excluem-se os ativos das administrações públicas em passivos emitidos pelas próprias administrações públicas; iii. capitalização dos certificados de aforro – a dívida direta do Estado inclui a capitalização acumulada dos certificados de aforro, que é excluída da definição de Maastricht.

Neste artigo publico a dívida total reportada pelo Banco de Portugal.

Dívida total das administrações públicas (Maio de 2016: 296.352.000.000 euros)

Screen Shot 2016-08-20 at 19.39.22

 

Dívida das empresas privadas (Maio de 2016: 260.354.000.000 euros)

Screen Shot 2016-08-20 at 19.41.03

 

Dívida dos particulares (Maio de 2016: 144.179.000.000 euros)

Screen Shot 2016-08-20 at 19.43.38

 

Este quadro resumo inclui já os valores de Junho de 2016 (adicionado no dia 24 de Agosto 2016 à 00:37):

Screen Shot 2016-08-24 at 00.36.31

Ou seja, a dívida total de Portugal em Maio de 2016 era de 700.885.000.000 euros.

Sendo o PIB (Dezembro de 2015) português cerca de 179.409.600.000 euros, a dívida total de Portugal equivale a 390,7% do PIB. Isto é, em números redondos, a dívida nacional equivale a cerca de 4 vezes aquilo que o país produz num ano.

Há mais algumas conclusões interessantes:

  1. A Dívida Pública (42,3% da dívida total) tem vindo a crescer todos os anos, valendo em Maio de 2016 um pouco mais de 296 mil milhões de euros, ou seja, 165,2,% do PIB;
  2. A dívida das empresas privadas (37,2% da dívida total) tem vindo a descer, valendo em Maio de 2016 cerca de 260 mil milhões de euros, ou seja, 145,1,% do PIB;
  3. A dívida dos particulares (20,5% da dívida total), que inclui as famílias essencialmente, também tem vindo a descer, representando cerca de 144 mil milhões de euros o que equivale a 80,4% do PIB.

É uma dívida gigantesca. Tem de ser encarada e diminuída muito drasticamente, pois, caso contrário o país perderá toda a sua credibilidade e confiança externa. O facto de o Estado ser incapaz de baixar a sua dívida total absoluta, ao contrário do que têm feito o setor privado e as famílias, é um dado muito significativo. A dívida é para pagar, e será paga por várias gerações. Este monstro que construímos é uma pesada herança que deixaremos aos nossos filhos e netos.

As transformações necessárias no Estado (sempre adiadas por incapacidade dos políticos e porque o Estado está tomado por interesses de todo o tipo), na nossa forma de vida, no modelo económico, na necessidade imperiosa de atrair investimento produtivo, na educação, na relação entre conhecimento e indústria, etc., deveriam ser o foco urgente de uma nova geração de políticos centrados no interesse nacional.

Pensem nisso.

 

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162 Comments

  1. A leitura dos valores de dívida como uma questão de credibilidade é falaciosa. Por exemplo, uma visualização rápida dos níveis de endividamento públicos e privados vs GDP de países como USA ou Japão expôe tendências similares (ex http://www.theatlantic.com/business/archive/2014/09/government-debt-isnt-the-problemprivate-debt-is/379865/). O problema é que a nossa economia não é robusta o suficiente para comportar este nível de endividamento. Por exemplo, a dívida privada em França foi, em 2014, 223% do PIB (http://www.tradingeconomics.com/france/private-debt-to-gdp, perto dos valores do Japão. Em contraste, a dívida pública Francesa é de cerca de 96% (2015) e a japonesa 229%. Certamente que concorda que ambas as economias mencionadas são muito mais robustas que a nossa (apesar de cada uma ter os seus próprios problemas). Extrapolar indicadores de crescimento e estabilidade baseado exclusivamente no valor da dívida é, no mínimo, ingénuo.

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    • No artigo não aparece uma única vez a palavra crescimento ou estabilidade. Diz-se que uma economia como a nossa, altamente endividada e muito dependente do exterior, precisa de ser confiável, e que as transformações necessárias têm de ter a dívida como fator central. Não percebo o que está a comentar, mas não é este artigo.

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      • Citando:
        "As transformações necessárias no Estado (sempre adiadas por incapacidade dos políticos e porque o Estado está tomado por interesses de todo o tipo), na nossa forma de vida, no modelo económico, na necessidade imperiosa de atrair investimento produtivo, na educação, na relação entre conhecimento e indústria, etc., deveriam ser o foco urgente de uma nova geração de políticos centrados no interesse nacional."

        Se a ideia subjacente do texto citado não é "crescimento e estabilidade", então é pura manipulação de factos (repare, não questiono que tenha razão, e concordo com o texto citado, mas salta de maçãs [a dívida externa] para morangos [o panorama geopolítico português]).

        No meu comentário, o ponto é precisamente que o nosso problema não tem nada que ver com a "dependência do exterior". De facto, algumas das maiores economias mundiais o fazem numa escala percentual muito superior à nossa. É, precisa de ser confiável. Mas se reler o meu comentário, facilmente percebe que a dívida externa, em valor - dentro de limites razoáveis - pouco ou nada tem que ver com isso. (Sim, eu li o seu último artigo sobre o crescimento da dívida - que, no fundo, torna este supérfluo, não é? A confiabilidade não tem que ver com o rácio da dívida directamente, mas tem que ver com a sustentabilidade económica - e nisso, um rácio de crescimento de dívida elevado é pernicioso, não há dúvida) - A não ser, claro, quando serve uma visão política ou ideológica. Nesse caso talvez seja melhor ignorar tudo o resto... e são discussões que me ultrapassam. Teria sido mais interessante se tivesse comentado o meu comentário com algum tipo de substância.

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        • Anda aos círculos, certo? Por exemplo: "A confiabilidade não tem que ver com o rácio da dívida directamente, mas tem que ver com a sustentabilidade económica - e nisso, um rácio de crescimento de dívida elevado é pernicioso, não há dúvida"

          Gosto(3)Não Gosto(0)
        • Portugal tem uma economia muito frágil, fortemente dependente do exterior em financiamento (e respetivas condições), bens de consumo e de produção (preços e condições de pagamento), e tem sido incapaz de parar o o endividamento voraz dos últimos 15-20 anos. Esse endividamento, público e privado, pesadíssimo nas contas das empresas e do Estado, a ausência de uma trajetória consistente e visível de sustentabilidade (tem sido o contrário), contribuem fortemente para a falta de confiança. Agrava por isso as condições de financiamento e de aquisição ao exterior, em termos relativos, o que é fortemente penalizador da própria economia. O crescimento e estabilidade, ou a ausência de, são só consequências.

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          • "(...) fortemente dependente do exterior em financiamento (e respetivas condições),"

            "e tem sido incapaz de parar o o endividamento voraz dos últimos 15-20 anos."

            Como dezenas de outros países, dos quais escolhi 2, a título de exemplo.

            "Esse endividamento, público e privado, pesadíssimo nas contas das empresas e do Estado, a ausência de uma trajetória consistente e visível de sustentabilidade (tem sido o contrário)" (,..)
            Ora, isto são 2 problemas, não 1. A questão do endividamento e a questão da sustentabilidade são dimensões diferentes da questão. Como o artigo que escreveu só foca números, saltar daí para uma conclusão de causa/consequência é ingénuo - até porque, como demonstrei, existem diversos países cujos números (segundo a sua interpretação) seriam bem mais graves, que possuem uma economia e uma robustez económica que não existe em Portugal. Ora, usar o nível de endividamento externo como "prova" de fragilidade económica por si só, não chega.

            " O crescimento e estabilidade, ou a ausência de, são só consequências."
            Pois, isso no fundo é o que o seu artigo defende. No entanto, já lhe demonstrei que as coisas não estão assim ligadas, ou pelo menos, não há elementos que lhe permitam comprovar essa relação directa e inequívoca entre o endividamento externo "razoável" (valores percentuais em total igual ou superiores aos que apresenta para Portugal) e a saúde da economia. O artigo também é omisso nos elementos de análise que lhe permitem chegar a essa conclusão. Como me é apresentado, é claramente falacioso e omite toda uma realidade em que essa relação de causa/efeito não ocorre - algo que apontei no primeiro comentário, e infelizmente, continua sem resposta.

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  2. Uma pergunta: contra factos não há argumentos, por isso, não deveriamos falar na solucão para este problema em vez de questionar particularidades do Português utilizado no artigo?
    Este tipo de comportamento é tipicamente português e envergonha-me ver que somos um povo bastante irresponsável.
    A culpa da divida é de todos e não apenas de alguns.
    Quem tem o conhecimento real da situaçao deveria ter alertado a população que não tinha esse conhecimento e vejo que em vez disso fogem da sua responsabilidade social.
    Portanto meus senhores que tal pegar nos factos, tirar as camadas de engenharia contabilistica que disfarça a verdadeira situação do país e trabalhar em conjunto para resolver a situação?
    José Orlando

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